高善文:美元指数震荡，人民币大幅贬值美国与主要发达国家在经

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高善文:美元指数震荡，人民币大幅贬值。---小编总结的本文关键词

美国与主要发达国家在经济复苏和货币政策节奏上的差异使得美元指数持续走强，新兴市场货币承压。

四月中旬美元走强以来，人民币兑美元贬值，对一篮子货币升值，这表明本轮贬值更多是由美元上行这一外因所致。人民币贬值从六月下旬开始加速，正好与国务院释放定向降准信号的时间点一致，距离美联储鹰派加息仅过了两个交易日。货币政策节奏的差异和信贷环境的改变或许可以解释四月以来人民币贬值节奏上的变化。

权益市场除受到信用紧缩和中美贸易摩擦的压制外，近期资本外流的忧虑扰动市场情绪，可能市场的回暖还要等待更为明确的政策信号。

风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险

一、工业生产稳定

此前的旬报中，我们倾向于认为5月工业增加值增速的回升仍然反映了供应响应的影响，观察后续统计局公布的分行业工业增加值数据，5月对照行业组的工业增加值增速基本稳定，限产行业的工业增加值增速继续回升0.3个百分点。同期，PPI环比触底反弹。合并来看，供应响应仍然是支持工业企业生产稳定的重要力量，但供应响应可能已经接近尾声，这需要密切留意。