中国的房价泡沫，或比你想象的小得多(12) 阅读提示：正文所述个股信息

8、新城平均规划的面积超过100平方公里，平均规划的人口是42万，这在欧美国家已经是大城市了。问题是不仅规划得大，还很远。大家都知道，我们的新城样本里距离所属的老城之间的距离有25公里，而中国很多城市半径都不到10公里。也就是说，在建的新城和所在的地级市之间还可以再容纳下一个城市。

9、大家再看看新城建在什么地方？下图的每一块代表一个地级市，颜色越深就表示这里所开建的新城面积越大。几个颜色深的地方，东北、西北、西南都是人口流出地，尤其是辽宁非常严重。马上我会讲到地方政府债务，很多人对于东北的理解是，人口流出是经济衰落，其实很更大的问题是人口流出同时加大了投入，结果背后是地方政府负债增加。

10、下面这张图是给大家看看地方政府债务和新城建设之间的关系。要理解中国的房地产市场，要理解房价，你必须要把地方政府行为理解清楚，才能理解接下来很多事情。我现在讲的是，全世界没有一个国家像中国这样，地方政府深度介入房地产市场。