中国的房价泡沫，或比你想象的小得多(14) 阅读提示：正文所述个股信息

12、有很多人说，中国的房地产市场存在严重的泡沫，这句话十多年前就开始讲，到现在房价（尤其是在房价高的一线城市）也没有下降过，泡沫也没有破过，怎么回事？这件事情就要解释。通常人们要判断一个地方房地产有无泡沫，会把房价跟居民收入来做比值，如果房价比收入的比值是越来越高的，意味着居民收入增长速度不如房价增长速度快，时间拉得越久，房价涨上去，收入戏跟不上，这个房价就是泡沫的。很多人，甚至专门研究房地产的人就是用这个判断的。我们进行批评之前，先来看中国的情况，回过来反思这个指标有没有问题。

我们看两条线，上面就是土地供应收紧的组别，根据前面说的，这个组别是人口流入、人口密度高、人均GDP高的城市，通俗来讲有钱有人，下面这个组别通俗地说，就是没人没钱，而且人还往外流出，但是土地供应在放松。有人说，现在中国的房价已经超出经济学可以解释的范畴，我现在告诉你，中国房价非常简单，就是可以解释为供给和需求的关系。2003年之前，为什么两个组别的房价－收入比都在下降？因为到2003年土地供应都在增加的，土地供应一增加房价－收入比就往下跌。有些朋友可能记得，2001年上海房价什么情况？当年还送蓝印户口，还有所得税退税。只要你增加供给，房价就可以往下跌，当年供给是增加的，房价－收入比就在往下跌。