中国的房价泡沫，或比你想象的小得多(16) 阅读提示：正文所述个股信息

15、第二个问题，在美国泡沫就算破灭了，最后最坚挺的是旧金山和纽约，到中国，泡沫最大的是北京和上海，你怎么解释？通过这样的国际国内比较，中国如果用房价收入比来度量泡沫，将严重高估房地产市场存在泡沫的程度。当然，我并不是说中国的房价没有泡沫，我只是说，中国房地产市场上的基本问题是“空间错配”，在这样的背景下，即使泡沫存在，恐怕是房价高的地方泡沫小，倒是房价低的地方有泡沫。在房价的统计里，空置的房子都还没有算，这里算房价收入比的时候，它必须要有房价，大量空置的房子没有卖出去，它都没有在房价里面。中国的房价泡沫恐怕不是以房价高体现出来的，而是以房子卖不出去体现出来的，这就是我前面为什么做那么多铺垫告诉你中国的房子盖在哪儿，人口怎么流动的。我要告诉你这些背景知识，你才可以理解。

16、中国房价的误区

1）中国的房价因为货币超发。如果中国的房价只是一个货币现象的话，为什么会出现我刚刚讲的2003年房价的分化，为什么仅有一组城市的房价在涨？而另一组城市的房价－收入比甚至下跌？现在限购，限的是高房价的城市，没有限制你到低房价的城市买，这说明房价远不止是货币问题，理解钱往哪里去了，才是理解中国房价的关键。