35、如何投资 ， 他们总是避而不谈 。
他们理应不断获利 ， 但如果失败了 ， 投资者就收回投资而投向最近业绩不错的其他基金 。
每过3-4年 ， 他们就会来一场百年不遇的天灾.”AQR CapitalSummary 总结衍生品：价值取决于标的资产的未来价格20世纪金融创新的主要成果全球金融市场的重要组成交易额远远超过初级金融资产资产管理和风险管理的重要工具投机者的利器隐藏的魔鬼金融监管的重点对象 课后阅读资料YouTube Video:The Fall of Lehman BrothersChapter 2 第二章Mechanics of Futures Markets为何需要期货市场？价格发现（price disco 。

36、very）透过公开竞价买卖特定商品（近来还包括金融工具、股票指数与货币） ， 了解特定商品的市场供需状况 。
期货交易价格反映出在特定时间点买卖双方就商品达成的现行价格 。
对冲价格风险(hedge price risk)长久以来生产商、加工商与采购商均亟欲寻找能够降低价格风险的方式 。
期货市场使这种愿望成为现实 ， 其为两种交易商提供机会 ， 一种是试图保护其风险的交易商 ， 另一种是愿意接受风险 ， 希望价格朝对其有利的方向变动 。
CME 芝加哥商品期货交易所作为全球最多元化的衍生工具市场龙头 ， 芝加哥商品期货交易所集团(CME Group) 致力于帮助全球客户管理风险 。
芝商所提供最广泛的全球基准产品 ， 涵盖所有主要资产类 。

37、别 ， 包括基于利率、股指、外汇、能源、农产品、金属、气象和房地产的期货和期权 。
芝商所通过CME Globex电子交易平台及其在纽约和芝加哥的交易大厅为买卖双方提供交易场所 。
芝商所还经营CME清算所 ， 是全球最大的中央对手方清算提供商之一 。
芝加哥商业交易所(CME)芝加哥期货交易所(CBOT)纽约商业交易所(NYMEX)纽约商品交易所(COMEX)堪萨斯期货交易所（KCBT） 1848年：全球第一个期货交易所-芝加哥期货交易所(CBOT)成立1851年：CBOT引进第一个远期交易合同:合约标的为3,000蒲式耳玉米1865年：推出被称为期货合约的标准化协议 ， 用于谷物交易谷物交易所实行“保证金”制度 ，。

38、向买卖双方收取保证金作为履约保证 ， 这是世界首笔期货结算交易1969年推出首个非谷物产品白银期货合约1964年推出首个基于非耐贮藏商品的农产品期货活牛期货1961年推出首个冷冻贮藏肉类期货合约冷冻猪腩合约 1898年：芝加哥芝奶油与蛋类交易所局成立 ， 并于1919年成为芝加哥商品交易所(CME)1972年：CME达成首笔金融期货交易 ， 可以7种货币进行交易 。
1975年：CBOT推出利率期货1978年：纽约商品交易所(COMEX)达成首笔能源期货合约1981年：CME达成首笔现金交割期货, 欧元期货1982年成功发起首个股指期货合约（CME标普500指数期货) ， 以及首个美国国债期货期权1987年：CM 。

39、E推出首个期货电子交易平台CME Globex 1999年发起首个天气期货合约2002年：CME 成为美国首个从私人会员组织变为挂牌上市的交易所2005年：CBOT从私人会员组织变为挂牌上市的交易所2006年：NYMEX 与COMEX 从私人会员组织变为挂牌上市的交易所2007年：CME 与CBOT合并成立芝商所2008年：NYMEX 与COMEX并入芝商所2012年并购堪萨斯期货交易所KCBT Futures Contracts期货合约Available on a wide range of assets标的资产涉及广泛Exchange traded交易所进行买卖Settled daily每 。

40、日结算制度标的资产类别（Asset Classes）农产品期货类；能源矿产；金属期货类；股指期货类；外汇期货类；利率期货（国债）Futures Contracts期货合约Specifications need to be defined:详细设定期货合约What can be delivered,交割资产（asset）Where it can be delivered 交割地点When it can be delivered交割时间(交割月份)Delivery 交割绝大部分期货合约在到期交割以前就被平仓（closed） 。
If a futures contract is not closed o 。

41、ut before maturity, it is usually settled by delivering the assets underlying the contract. When there are alternatives about what is delivered, where it is delivered, and when it is delivered, the party with the short position chooses.若期货合约在到期前未被平仓 ， 那么结果就是交割标的资产；当交割资产、地点或时间有多重选择时 ， 由空头方选择 。
A few contra 。

42、cts (for example, those on stock indices and Eurodollars) are settled in cash 有些合约（如以股指和欧元为标的资产的金融期货）以现金结算案例2-1 期货合约中令人诧异的交割某家金融机构新入职的交易员一个客户持有CME牲畜（Cattle）的一个期货合约长头寸 。
期货的标的为40000磅活牛最后一个交易日 ， 发出一个反向指令 ， 结果持有2份期货合约长头寸等待短头寸方向交易所发出交割意向通知书 ， 然后交易所再通知金融机构发出交割通知2000公里以外的地点 ， 第一个周二交割交割地周二有牲畜拍卖 ， 短头寸方拍下现货牲畜进行交割但是本周买下的 。

来源：(未知)

【学习资料】网址：/a/2021/0321/0021738710.html

标题：期权|期权期货与金融衍生品( 四 )