对于金融机构来说 ， 基本上只要有稳定的现金流并且有足够的可控性 ， 就可以将它证券化并推向市场 ， 资产证券化的广度和深度都急剧扩大了 。
因此 ， 从可证券化资产的范围上来讲 ， 狭义的资产证券化的定义也需要扩展 。
资产证券化更新的定义是对于被证券化的缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的各种资产 ， 通过将资产中风险要素与收益要素进行隔离并进行结构性重组 ， 进而将其转换成为能在金融市场上出售和流通的证券的过程 。
可见 ， 资产证券化不仅仅是金融机构进行信贷资产流动性与风险管理的工具 ， 也为广大非金融性工商企业进行融资提供了一条更贴合其现实状况的有效途径 。

35、 。
（二）资产证券化的特点1资产证券化是资产支持融资在银行贷款、发行证券等传统融资方式中 ， 融资者是以其整体信用作为偿付基础 。
而资产支持证券的偿付来源主要是基础资产所产生的现金流 ， 与发起人的整体信用无关 。
当构造一个资产证券化交易时 ， 由于资产的原始权益人（发起人）将资产转移给SPV实现真实出售 ， 所以基础资产与发起人之间实现了破产隔离 ， 融资仅以基础资产为支持 ， 而与发起人的其他资产负债无关 。
投资者在投资时 ， 也不需要对发起人的整体信用水平进行判断 ， 只要判断基础资产的质量就可以了 。
2资产证券化是结构融资资产证券化作为一种结构性融资方式 ， 主要体现在如下几个方面：（1）成立资产证券化的专门机构SPVSPV是以资 。

36、产证券化为目的而特别组建的独立法律主体 ， 其负债主要是发行的资产支持债券 ， 资产则是向发起人购买的基础资产 。
SPV是一个法律上的实体 ， 可以采取信托、公司或者有限合伙等形式 。
（2）“真实出售”的资产转移基础资产从发起人转移给SPV是结构性重组中非常重要的一个环节 。
资产转移的一个关键问题是 ， 这种转移必须是真实出售 。
其目的是为了实现基础资产与发起人之间的破产隔离 ， 即发起人的其他债权人在发起人破产时对基础资产没有追索权 。
（3）对基础资产的现金流进行重组基础资产的现金流重组 ， 可以分为转手型重组和支付型重组两种 ， 两者的区别在于支付型重组对基础资产产生的现金流进行重新安排和分配以设计出风险、收益和期限等不同的证 。

37、券；转手型重组则没有进行这种处理 。
3资产证券化是表外融资在资产证券化融资过程中 ， 资产转移而取得的现金收入 ， 列入资产负债表的左边“资产”栏目中 。
而由于真实出售的资产转移实现了破产隔离 ， 相应地 ， 基础资产从发起人的资产负债表的左边“资产”栏目中剔除 。
这既不同于向银行贷款、发行债券等债权性融资 ， 相应增加资产负债表的右上角“负债”栏目；也不同于通过发行股票等股权性融资 ， 相应增加资产负债表的右下角“所有者权益”栏目 。
由此可见 ， 资产证券化是表外融资方式 ， 且不会增加融资人资产负债的规模 。
（三）资产证券化的作用一是有效的风险隔离利于各方利益保护 。
资产证券化利用信托制度 ， 进行资产重组、风险隔离和信用增级等结构安排 。

38、 ， 可以同时实现对现金流和资产双重控制目的 ， 达到基础资产所有权和信用与主体资产所有权和信用的隔离 。
二是多样化的基础资产降低综合融资成本 。
资产证券化的基础资产范围 ， 不仅可以包括信用风险相对较小、拥有优质资产的融资主体 ， 还可以包括众多的信用评级较低、基础资产结构复杂的中小企业、地方融资平台 。
融通各类型基础资产于一体 ， 将有利于降低综合融资成本 。
三是多层次的融资对象促进信贷资产流动 。
资产证券化促进了不同业态、市场之间的竞合协作 ， 包括银行、证券、信托、基金、期货等在内的机构都可以通过资产证券化受益 。
资产证券化使得流动性差的信贷资产变成了具有高流动性的现金 ， 提高了资本的使用效率 ， 成为解决流动性不足的重要渠道 。

39、 。
四是流动性的盘活有助于发起人进行资产负债管理 。
证券化的融资可以在期限、利率和币种等多方面帮助发起人实现负债与资产的相应匹配 ， 对缓解银行资产负债表压力也会起到积极的作用 。
九、 资产证券化定价模型及其应用（一）影响定价的因素在资产证券化过程中 ， 资产证券化产品的定价在发行和流通过程中不可或缺 。

稿源：(未知)

【傻大方】网址：/a/2021/0816/0023746702.html

标题：液晶|液晶模组工程项目资产证券化方案分析（工程项目组织与管理）( 七 )