。信用环境整体来看仍然是结构性紧缩，政策微调似乎并不足以逆转“宽货币，紧信用”的格局，信用市场的机会即使存在，也应该是属于那些真正能活下来的公司。

信用债市场再也回不到过去任性的

买买买

时代了。

回到经济增长，尽管金融条件非常紧，但经济数据仍然非常平稳，工业品价格仍然坚挺，与融资对经济的影响存在滞后有关，毕竟项目的久期要比融资的久期更长，融资的拐点往往要比经济拐点早。但随着建筑业存量在建项目的完工，考虑到外需的见顶，如果企业不能开始一轮新的扩张，经济增长动能将会出现下滑。下半年PPI的同比增速大概率会快速回落到2%以下甚至更低，利润增速下降的同时伴随着企业实际融资利率的回升，如果企业的投资回报率不能快速提高，很难看到下半年的产能周期大幅扩张，

下半年经济可能出现更明显的回落

，盈利的恶化和价格通胀效应的衰退也有可能出现，这无疑会对无风险利率形成更强的基本面支撑，但也会带来信用风险的

• 上一页
• 6
• 7
• 8
• 9
• 10
• 11
• 12
• 下一页

• 基金业绩分化持续，小盘型FOF月均超额收益逾2%——基金市场与FOF
• 冀洪涛：投资要一种理念穿越周期——一个20年基金老将对宏观、新
• 我整理了近50年以来的历次美元周期，你猜发现了什么？
• 15家新三板挂牌私募中期业绩分化 资管新规落地后新设基金减少
• 周期“王者归来”，A股半年报业绩榜单登场
• 宽松周期轮回，这次有何不同？
• 一线城市新房成交分化，北京前7月下降近4成！
• 人民币暴涨千点 逆周期有“因子” 更要靠“银子”.
• 他山之石可攻玉：A股正处在第五轮周期的绝望阶段
• “逆周期因子”来了，人民币升值了！